En la recta final al 2022, inversores del mercado local dan por descontada la volatilidad. Luego de la fallida discusión por el Presupuesto 2022, el descontento se sintió tanto en el mercado cambiario como en el segmento de deuda y ahora la pregunta es si el castigo de los inversores a la falta de acuerdo político se extenderá en las últimas ruedas del año.
El viernes en el mercado cambiario el dólar blue cerró de nuevo en $200, a $7 de su récord máximo alcanzado en la previa de las elecciones de noviembre. Si bien por cuestiones estacionales, diciembre suele ser un mes de “alivio” para la cotización informal, ya que muchos ahorristas y empresas venden sus billetes para hacer frente a obligaciones en pesos, en las últimas ruedas el precio del paralelo se recalentó.
Lo mismo ocurrió con las cotizaciones financieras: si bien los precios del contado con liquidación y el dólar bolsa retrocedieron 4,3% y 0,7% desde que empezó el mes, la incertidumbre por el futuro económico local y el impacto del alza de tasas internacionales impactaron en las cotizaciones. El viernes el contado con liqui terminó en $204 y el MEP quedó al borde de los $200. Así, la brecha con el tipo de cambio mayorista, que había caído en las últimas sesiones, volvió a posicionarse por encima de 100%.
Ahora, a sólo ocho ruedas del nuevo año, los ojos del mercado están puestos por un lado en el impacto de las noticias políticas en los precios y por otro en el rol que tome el BCRA. El organismo que preside Miguel Pesce volvió a convalidar una suba semanal de 43 centavos, la más alta desde abril de este año y logró cerrar con cinco ruedas al hilo sin desprenderse de reservas, una señal positiva luego de haber vendido cerca de US$340 millones desde que comenzó el mes.
Sin embargo, preocupa la solidez de las Reservas: este miércoles el país deberá afrontar un pago de US$ 1,900 millones al FMI. Según cálculos de la consultora GRA, de Gabriel Rubinstein, las reservas líquidas, sin contar los DEGs del organismo, el oro y los swaps con otras monedas, acumulaban al viernes un saldo negativo de US$ 2.000 millones.
En paralelo, el mercado estará atento a nuevas definiciones de la autoridad monetaria respecto a la tasa de referencia de la economía fija en 38% . “El dilema del BCRA se basa en que la suba de tasa presione el costo del déficit cuasifiscal y atrase la licuación de los pasivos remunerados”, afirmó Lucas Yatche, de Liebre Capital.
“Pero está claro que a mayor certidumbre, la demanda de dinero mejoraría, claramente como espejo de una disminución de asistencia al Tesoro (sea por baja del déficit fiscal o por mayor colocación de deuda interna)”, advirtió el analista.
En tanto, en el segmento de deuda, luego de que el riesgo país llegara a los 1.721 puntos el viernes, la duda es si el castigo a los bono continuarán o si estos títulos públicos podrán cerrar el mes en positivo. Pese a la caída del viernes, que llegó hasta el 3,1%, en el caso del Bonar 2030, todos los bonos que entraron al canje de deuda de Guzmán en 2020 acumulan ganancias en lo que va de diciembre.
“La ausencia de una fecha para una misión del Fondo a Buenos Aires obliga a reducir el optimismo, es decir, el acuerdo se posiciona más lejos de lo pretendido por el oficialismo. A pesar de esto, la curva en dólares cerró entre +0,1%/0,5% por encima del viernes anterior” dejando el precio promedio ponderado en US$34,54″, apuntaron analistas de PPI.
“Los precios van a quedar en un rango de entre US$ 30 y US$ 40 por los próximos meses. Como acuerdo con el Fondo no va haber por los próximos meses, dependerá también el escenario internacional para países emergentes”, coincidió Santiago Lopez Alfaro, de Patente Valores.