12.2 C
Buenos Aires
HomeEconomíaDólar financiero: después de gastar US$ 2.600 millones, el Banco Central cambia...

Dólar financiero: después de gastar US$ 2.600 millones, el Banco Central cambia de estrategia y frena la intervención

Había dos escenarios supuestos por el mercado para el día después de las elecciones: que el Banco Central siguiera interviniendo en el mercado cambiario oficial o que no siguiera sacrificando sus reservas y convalidara un aumento del precio del dólar.

Eso último ocurrió este lunes pero no en el mercado mayorista, donde el organismo mantuvo su estrategia de intervención intacta, sino en el segmento financiero, donde aflojó sus intervenciones y dejó correr el precio del dólar MEP y el contado con liquidación.

El organismo que preside Miguel Pesce ya gastó más de US$ 2.600 millones de sus reservas para mantener a los tipos de cambios financieros “a raya”.

La estrategia parece no haber dado resultado: hasta el lunes, la brecha de estos dólares con el oficial superaba el 100%. Y el goteo de las reservas representaba una alerta roja para el futuro: con los vencimientos por delante, las reservas líquidas podrían volverse negativas durante el verano.

Así que en las últimas 24 horas, la autoridad monetaria, en conjunto con la CNV, parece haber optado por otra estrategia. Por un lado, no salió a vender bonos AL30 para bajar los precios de las cotizaciones financieras “reguladas” y por otro, sumó una capa más al cepo al poner un nuevo tope a las operatorias con estos bonos.

“Desde las PASO a las elecciones del 14 de noviembre, el equipo económico ‘fracasó’ y no logró mantener el dólar estable, como le habían prometido al Presidente. El mayor cepo, la falta de avance con el FMI y la crisis política alcanzó para que el dólar esté de nuevo en el día a día. Y las expectativas de devaluación se acrecentaron“, detalló Fernando Marull, de FMyA.

“La idea es que el cepo es un ajuste por cantidad al mercado cambiario, mientras que la devaluación produce ese ajuste por precio. Aún con cepo, el Banco Central intervino todo este año en los dólares en la Bolsa, pero sirvió poco para que la brecha baje”, dijo Martín Polo, de Cohen, quien añadió: “La brecha se ensancha a medida que crece la desconfianza y falta una hoja de ruta para resolver los problemas macro”.

La disparada del MEP de este martes, que llegó a los $ 200 después del mediodía, pone la incógnita en el mercado sobre si el BCRA va a volver a salir a comprar bonos. Pero, como están las cosas, marca un cambio de timón en la estrategia oficial. “El Central salía a comprar bonos y gastaba los mismos dólares que compraba en el MULC. Ahora, sin ingreso de divisas en el oficial, seguir sosteniendo el precio de los financieros parecía una estrategia sin sentido“, explicó un operador.

Mientras el Gobierno intenta ajustar la brecha con el mayorista sin convalidar, al menos por ahora, un salto del tipo de cambio, hacia adelante la mirada del mercado está puesta en si efectivamente se traduce en hechos concretos el nuevo programa económico.

“El punto clave es que logre cierto anclaje de las expectativas de devaluación y ahí es probable que los dólares alternativos libres (sin intervención) vayan descomprimiendo la brecha”, indicó Amilcar Collante, de Cesur.

El economista planteó: “Para eso se dé y el BCRA no tenga que usar las reservas para controlar la brecha cambiaria, es necesario una suba de tasas de interés, que es esperable en el marco de un acuerdo con el FMI. Más en un contexto de alta inflación si se quiere estabilizar la cotización de los dólares alternativos”.

NE

TEMAS QUE APARECEN EN ESTA NOTA

Mas noticias
NOTICIAS RELACIONADAS